下面是小编为大家整理的国防军工行业动态：疫情对行业短期影,响较为有限，估值已处低位投资价值愈凸显,供大家参考。
目录 一、每周板块数据回顾
.......................................................................................................................................... 2 1.1 板块指数
.................................................................................................................................................... 2 1.2 个股表现
.................................................................................................................................................... 2 1.3 板块估值
.................................................................................................................................................... 3 1.4 融资余额
.................................................................................................................................................... 3 1.5 新股跟踪
.................................................................................................................................................... 4 1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪
.............................................................................................4 二、核心观点
.......................................................................................................................................................... 7 2.1 本周观点
................................................................................................................................................... 7 2.2 中长期观点
............................................................................................................................................. 10 2.3 重点覆盖与推荐标的
..................................................................................................................10 三、一周行业动态
.................................................................................................................................................12 3.1 国际动态
.................................................................................................................................................. 12 3.2 国内动态
.................................................................................................................................................. 13 四、一周上市公司公告
........................................................................................................................................ 14 五、盈利预测与估值
............................................................................................................................................ 16
一、每周板块数据回顾
1.1
板块指数 本周上证综指上涨
0.97% ，收于
2772.20
点。同期中证军工指数下跌
3.25% ，收于
7821.89
点，跑输大盘
4.22个百分点。从行业板块来看，医药、食品饮料、房地产等涨幅较大，电子元器件、电力设备、通信等板块表现居后。
图 1：2019 年中至今中证军工指数与上证综指走势 图 2：2020 年初至今中信各行业涨跌情况
资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
1.2
个股表现 本周表现位居前十位的个股为：航天长峰（ 39.88% ）、金盾股份（ 14.47% ）、大立科技（ 13.80% ）、新劲刚（ 8.42% ）、新劲刚（ 8.42% ）、贵航股份（ 7.43% ）、爱乐达（ 5.51% ）、爱乐达（ 5.51% ）、 ST
抚钢（ 5.25% ）、日发精机（ 5.04% ）。
本周表现位居后十位的个股为：天银机电（ -21.61% ）、华力创通（ -21.11% ）、航发控制（ -17.35% ）、通达动力（ -16.68% ）、海特高新（ -16.47% ）、合众思壮（ -14.24% ）、通达股份（ -13.04% ）、银河电子（ -12.60% ）、盛路通信（ -11.97% ）、太极股份（ -11.71% ）。
表 1：本周军工个股表现情况
表现居前 一周涨幅 表现居后 一周跌幅 航天长峰 39.88% 天银机电 -21.61% 金盾股份 14.47% 华力创通 -21.11% 大立科技 13.80% 航发控制 -17.35% 新劲刚 8.42% 通达动力 -16.68% 新劲刚 8.42% 海特高新 -16.47% 贵航股份 7.43% 合众思壮 -14.24% 爱乐达 5.51% 通达股份 -13.04%
行业动态研究报告 爱乐达 5.51% 银河电子 -12.60% ST 抚钢 5.25% 盛路通信 -11.97% 日发精机 5.04% 太极股份 -11.71% 资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
1.3
板块估值 板块估值方面，军工板块整体估值为
84
倍，处于历史中部水平。
若剔除船舶板块，军工板块整体估值为
72
倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为
53
倍；船舶、核电、地面兵装估值水平较低。
表 2：军工板块估值情况一览
估值情况
估值情况 军工板块 84 船舶板块 -404 军工集团下属上市公司 65 地面兵装 30 航空板块 45 国防信息化 126 航天板块 201 材料及加工 156 核电板块 37
资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
表 3：军工板块估值情况一览（前两个数不含船舶板块）
估值情况
估值情况 军工板块 72 船舶板块 -404 军工集团下属上市公司 53 地面兵装 30 航空板块 45 国防信息化 126 航天板块 201 材料及加工 156 核电板块 37
资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
1.4
融资余额
在融资余额方面，军工板块上市公司数量占
A
股比例为
4.94% ，总市值占
A
股比例为
2.03% ，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。
目前军工板块融资余额占流通市值比例为
3.96% ，基本是
A
股平均水平的
2
倍左右，处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。
表 4：本周融资余额情况一览
上市公司 总市值（亿元）
流通市值（亿元）
融资余额（亿元）
融资余额占比 军工板块总计 166 16170.39 16132.95
军工融资标的总计 96 13050.98 13039.91 516.06 3.96% A 股总计 3363 603608.69 559395.13
行业动态研究报告 A 股融资标的总计 1668 500390.75 457920.58 9313.21 2.03% 军工板块占比 4.94% 2.68% 2.88%
军工融资板块占比 5.76% 2.61% 2.85% 5.54%
资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
1.5
新股跟踪 表 5：18 年初至今新增军工股
上市公司
上市时间
总市值（亿元）
最新收盘价
一周涨跌
主营业务
（元）
七一二 2018-02-26 205.74 26.65 -10.79% 军用及铁路专网无线通信装备
长城军工
2018-08-06
62.65
8.65
-0.80% 迫击炮弹、光电对抗系列，单兵火箭系列，桥梁用锚
具，子弹、引信系列，备件，火工品系列
新兴装备
2018-08-28
40.63
34.62
-2.63% 机载挂架随动系统、军用自主可控计算机、炮塔隧洞
系统、飞机信息管理与记录系统 上海瀚讯 2019-03-14 65.75 49.30 -2.85% 军用宽带移动通信系统装备 鸿远电子 2019-05-15 79.76 48.24 -11.00% 军用 MLCC 电容器 三角防务 2019-05-21 140.57 28.37 -1.17% 飞机机身结构件及航空发动机盘件 中科海讯 2019-12-06 42.91 54.52 -5.57% 信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统等 资料来源：
wind ，中信建投证券研究发展部
1.6
全军武器装备采购信息网需求跟踪 表 6：全军武器装备采购信息网发布的采购信息统计
采购需求 军品配套 采购公告 合计 3 月 22 日-3 月 28 日 97 0 282 379 3 月 15 日-3 月 21 日 132 0 298 430 3 月 7 日-3 月 14 日 52 0 203 255 3 月 1 日-3 月 6 日 122 0 183 305 2 月 23 日-2 月 28 日 95 0 340 435 2 月 16 日-2 月 22 日 39 0 301 340 2 月 9 日-2 月 15 日 4 0 134 138 2 月 2 日-2 月 8 日 0 0 0 0 1 月 26 日-2 月 1 日 0 0 0 0 1 月 19 日-1 月 25 日 59 0 477 536 1 月 12 日-1 月 18 日 83 0 729 812 1 月 5 日-1 月 11 日 106 0 754 860 12 月 29 日-1 月 4 日 109 0 675 784 12 月 23 日-12 月 28 日 11 0 166 177 12 月 16 日-12 月 22 日 130 0 919 1049
行业动态研究报告
12 月 09 日-12 月 15 日 121 0 746 867 12 月 02 日-12 月 08 日 43 47 434 524 11 月 25 日-12 月 1 日 89 0 622 711 11 月 18 日-11 月 24 日 124 0 293 417 11 月 11 日-11 月 17 日 143 120 731 994 11 月 4 日-11 月 10 日 122 20466 2274 22862 10 月 28 日-11 月 3 日 87 5484 1682 7253 10 月 21 日-10 月 27 日 86 22 181 289 10 月 14 日-10 月 20 日 142 1 196 339 10 月 07 日-10 月 13 日 110 77 735 922 9 月 30 日到 10 月 6 日 56 2901 565 3522 9 月 23 日-9 月 29 日 114 3224 732 4070 9 月 16 日-9 月 22 日 74 2997 520 3591 9 月 9 日-9 月 15 日 101 2343 544 2988 9 月 2 日-9 月 8 日 129 1674 711 2514 8 月 26 日-9 月 1 日 93 2280 592 2965 8 月 19 日-8 月 25 日 74 1733 525 2332 8 月 12 日-8 月 18 日 59 187 390 636 8 月 5 日-8 月 11 日 38 325 366 729 7 月 29 日-8 月 4 日 53 2992 487 3532 07 月 22 日-07 月 28 日 48 1563 512 2123 07 月 15 日-07 月 21 日 94 578 369 1041 07 月 08 日-07 月 14 日 55 191 391 637 07 月 01 日-07 月 07 日 35 1466 465 1966 06 月 24 日-06 月 30 日 59 867 405 1331 06 月 17 日-06 月 23 日 47 31 331 409 06 月 10 日-06 月 16 日 93 617 159 869 06 月 03 日-06 月 09 日 37 6 243 286 05 月 27 日-06 月 02 日 69 54 341 464 05 月 20 日-05 月 26 日 328 218 314 860 05 月 13 日-05 月 19 日 386 330 254 970 05 月 06 日-05 月 12 日 68 12 259 339 04 月 29 日-05 月 05 日 284 6 195 485 04 月 22 日-04 月 28 日 184 87 344 615 04 月 15 日-04 月 21 日 88 1 327 416 04 月 08 日-04 月 14 日 283 2 242 527 04 月 01 日-04 月 07 日 104 11 224 339 03 月 25 日-03 月 31 日 148 132 243 523 03 月 18 日-03 月 24 日 12 5 267 284
03 月 11 日-03 月 17 日 226 17 219 462 03 月 04 日-03 月 10 日 54 6 194 254 02 月 25 日-03 月 03 日 9 20 262 291 02 月 18 日-02 月 24 日 10 0 78 88 02 月 11 日-02 月 17 日 132 5 90 227 02 月 04 日-02 月 10 日 0 0 0 0 01 月 28 日-02 月 03 日 25 5 261 291 01 月 21 日-01 月 27 日 29 0 289 318 01 月 14 日-01 月 20 日 23 264 246 533 合计 5827 53367 26311 85505 资料来源：全军武器装备采购信息网，中信建投证券研究发展部
二、核心观点
2.1
本周观点 2.1.1 军工企业受疫情影响较小，估值水平已处于历史低位，投资价值愈发凸显 截至
3
月
28
日，中证军工板块
PE （ TTM ）为
61.75
倍，处于近
6
年历史估值水平的
22% 分位，而按照
2019
年盈利预测计算，中证军工板块备考估值水平仅为
49
倍，仅处于近
6
年历史估值水平的
3.9% 分位。
军工板块经历近
5
年的估值消化，在今年年初行情上涨及下跌波动后，中证军工指数累计涨幅为
0.76% ，动态估值和备考估值水平已处于历史底部区间。
图3：陆股通军工股持仓变化
中证军工指数PE（TTM）
300
250
200
150
100
50
0
2014/3/1
2015/3/1
2016/3/1
2017/3/1
2018/3/1
2019/3/1
2020/3/1
资料来源：
Wind ，中信建投证券研究发展部
军工基本面向好趋势不改，股价下跌凸显投资价值。
上周中证军工指数下跌
3.25% ，连续三周累计下跌 12.32% ，部分公司股价出现较大跌幅，振华科技、航发控制、雷科防务等公司股价一周跌幅超过
10% 。我们重点推荐标的，如航天发展、中航光电、航天电器、内蒙一机、中航机电、中航光电等公司
2020
年备考
PE
估值水平已经降至
30
倍以下。
我们认为，当前市场行情下跌主要源于疫情对于企业经营的负面影响预期，而疫情对
军工行业基本面影响较为有限。
表 7：军工板块公司估值情况 公司 当前市值（亿元）
2020
年预测净利润（亿元）
2020
年备考 PE
估值 PE （ TT M ）
火炬电子 104.02 5.19 20 . 02
27.27 内蒙一机 159.33 7.84 20 . 33
26.31 航天电器 103.82 4.98 20 . 83
25.65 中航机电 259.10 11.31 22 . 91
26.85
四创电子 62.08 2.48 24 . 98
32.73 航天发展 227.20 8.80 25 . 83
43.75 振华科技 101.21 3.88 26 . 10
29.27 中航光电 385.76 13.85 27 . 86
36.02 中直股份 241.74 8.02 30.15 39.71 航天电子 177.30 5.52 32.13 38.69 亚光科技 111.65 3.41 32.72 44.04 航新科技 34.40 1.05 32.83 45.38 中航沈飞 391.83 11.49 34.11 37.29 中航电子 227.68 6.66 34.18 45.71 雷科防务 78.67 2...